7月9日，东吴证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，旺季支撑用电需求，预期煤价企稳运行。

报告具体内容如下：

(资料图片)

行业近况：

动力煤方面，库存环比下降，价格环比上涨。

本周港口动力煤现货价环比上涨20元/吨，报收850元/吨。供给端，产地供给稳定释放，本周日均港口调入量190.24万吨，环比上周减少1.53%，高于去年和前年同期水平。需求端，近期高温天气来临，下游电厂采购需求较高，本周日均港口调出量196.90万吨，环比上周减少3.99%。库存端，电厂库存仍处于较高水平，港口方面，本周环渤海四港口日均库存有所下降，环比减少1.77%，但整体仍处于近年高位。预计随着用电旺季到来，后续动力煤需求仍有支撑，价格企稳运行。

炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。

本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1810元/吨，环比上周下跌30元/吨。供给端，产地整体供应稳定，进口量整体维持高位水平。需求端，下游钢铁企业利润低迷，生产积极性较弱，铁水需求下降；且随着淡季到来，短期需求预期较为弱势，焦煤价格承压。不过考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，中期焦煤价格预期企稳。

估值与建议：

我们维持行业“增持”评级。建议关注稳定经营高分红高股息标的中国神华（601088）、陕西煤业（601225），高成长低估值标的广汇能源（600256），以及国企改革受益标的山西焦煤（000983）。

风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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