摘要：

1、外部合伙人要求分派股票，腾讯自身对快手持股未变，市场担忧继京东、美团后腾讯会再减持快手；

2、回溯历史，腾讯9年间六轮投资快手实现翻倍收益，但从战略考量上仍然需要快手牵制抖音；

(资料图片)

3、上市以来，快手的股东中风险投资机构的减持套现力度最大，创始人近期亦有减持动作；

4、经纪商中汇丰持股量上升，大小摩持股量减少，港股通持仓量节节上升。

一、腾讯减持？外部合伙人要求分派快手股票，腾讯自身持股未变

根据4月19日港交所公告，4月13日，腾讯在快手的持股比例从20.46%降至19.02%，减持约5100万股，以19日收盘价计算对应市值约26.4亿港元。

补充资料显示，此次减持是腾讯旗下Tencent Plus Partners（“TPP”）间接控制的Parallel Nebula Investment Limited（“PNI”）应某些外部合伙人要求以实物形式向其无偿分配快手股份，涉及5115万股。即此次分派应为PNI中的LP到期而要求进行股份分派，而腾讯自身17.96%的总持股保持不变。

不过，市场仍然有所疑虑：继分派京东、美团后，腾讯未来是否也会减持快手？在这种潜在可能性的担忧下，快手近期的股价表现相对疲软，2023年以来快手累计已下跌超过30%。

来源：LiveReport大数据

二、投资9年翻倍收益，战略考量腾讯仍然需要快手

回溯历史，根据腾讯对快手的投资成绩看，上市前的六轮投资合计花费23.43亿美元，历经9年时间，当前持股市值约合45.5亿美元，已经实现了翻倍收益。因此，即便上市以来快手的股价表现不佳，减持变现对腾讯而言仍有可观收益，因此市场的担忧也不是完全没有道理。

来源：LiveReport大数据

不过，在抖音实力日渐强大的当下，短视频领域能对其产生一定牵制的快手对于腾讯仍然十分重要，从战略考量上腾讯或许不会轻易放下快手。英国《金融时报》报道称，字节跳动2022年收入超过800亿美元，同比增长了30%以上，基本与腾讯持平；且EBITDA利润飙升79%至创纪录的250亿美元，首次超过腾讯和阿里巴巴。2022年字节跳动的估值已达到3000亿美元，足可与腾讯一较高下。

根据QuestMobile的报告，2022年短视频用户使用时长占移动互联网用户使用总时长的比重达28.5%，是用户时长占比最高的应用类型，且继续保持较高增长。抖音系APP的使用市场提升了3.5%至24.5%，而腾讯系则下降了2.1%。

来源：QuestMobile

三、套现者众，VC/PE上市套现超3000亿港元，创始人近期减持38亿港元

目前，快手的机构股东合计持股超过54%，腾讯是其最大的机构股东，本次减持后最新持股量约为6.8亿股，占比19.02%；其次是五源资本（5Y Capital）、DCM中国、DST几家上市前风投机构，持股占比分别为6.83%、4.37%及3.37%。

来源：LiveReport大数据

五源资本、DCM中国及DST自快手上市以来均有所减持，减持股数分别约为4.07亿股、4927万股及9728万股，分别套现了约1644亿港元、757亿港元及608亿港元。

来源：LiveReport大数据

此外，快手的创始人宿华在近期也进行了减持：1月19日快手发布公告，控股股东达佳发展有限公司（Reach Best Developments Limited，宿华及其家族拥有）于1月18日通过场外大宗交易卖出54,713,783股公司B类股份，对价为每股69.0563港元，合计套现约37.78亿港元。

来源：公司公告

四、汇丰持股量上升，大小摩持股量减少，港股通持续增仓

从经纪商持股的角度看，高盛、汇丰及花旗对快手的持股量最多。过去一年多以来，高盛、花旗对快手的持股量较为稳定，汇丰银行的持股量则是一路上升，摩根大通、摩根香港持股量有所减少。

来源：LiveReport大数据

南向资金方面，自进入港股通名单后，南向资金对快手的持仓总体呈现节节上升的趋势。其中，深股通资金持仓不断提升，目前持股量超过4亿股，持仓占比已达9.3%；沪股通资金的持仓量则在2022年下半年以后保持稳定，目前持股量约为8700万股，持股比例约2%。

来源：LiveReport大数据